摘要

　　本周，动力煤主力合约价格先扬后抑，截止到2 月11 日，郑煤2205合约报收于822.60 元/吨，较1 月28 日结算价上调41.20 元/吨。

　　综合来看，春节过后，港口库存垒库预期存在偏差，供需形势迟迟难以好转，加上节后短期利多因素共振下，市场看涨情绪发酵，期货市场反弹走高，甚至一度涨停收盘，不过，从政策环境以及供需基本面来看，并不支持价格持续上涨。一方面，春节期间，国内大型煤矿正常生产，目前部分煤矿已经开始恢复生产；另一方面，下游各行业提前备货，即便春节后日耗逐渐爬出低谷，但需求前置，实际提振可能不及预期。更重要的是，发改委与国家能源局召开保供稳价会议，市场传言称价格将实行限价，政策调控态度明确，部分坑口报价已经率先响应下调，价格将面临下挫。

　　当然，下周产区与南方多雨雪会令贴水期价高位仍有反复，但整体难改偏弱运行，后续大概率震荡回落。不过，期价下行幅度还需进一步关注大势引导下，现价的回调情况。

（文章来源：宝城期货）

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