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　　恒指收跌0.13%，恒生科技指数收涨0.2%。互联网科技股走势分化，哔哩哔哩、京东涨超4%，金山软件大跌21%。恒大汽车今日收跌近15%，本月累跌近50%。

　　短期恒指K线实体突破10日均线，但后续仍需关注10日均线支撑，近日恒生科技指数超跌反弹，指数杀跌告一段落，短期仍维持震荡修复，适当关注低估周期蓝筹个股机会。

　　港股通方面，今日港股通(南向)净流入10.57亿港元。

　　港股大市层面，中金称互联网龙头领涨，港股短期跌势喘定。

　　板块方面，天风证券表示成本下行+电价抬升下，火电公司估值有望进一步提升；小摩料氢燃料电池汽车有望成为中国卡车市场主流选择。

　　个股方面，瑞信称海底捞翻台率降损前景，下调目标价至32港元；花旗下调金山软件目标价至63港元；瑞信大升中集安瑞科目标价61.6%。

　　随着投资者对中国监管前景的看法越来越清晰，并买入近期遭受重创的股票，美股周二中概股领涨纳指。其中京东、拼多多与阿里巴巴等热门中概股造好，刺激纳指创新高。

　　金价在1800美元上方盘整，部分投资者押注近期新冠肺炎病例激增可能会促使美联储在杰克逊霍尔研讨会上不会宣布计划缩减经济支持规模。

　　美国银行看到投资者开始去杠杆，料美股未来一年大概率会跌。

　　大市研判

　　中金：互联网龙头领涨 港股短期跌势喘定

　　8月24日，港股进一步反弹连升第二日，恒指涨了有接近620点，回企至25700点水平来收盘。近期积弱的互联网龙头股出现报复式弹升，是领涨的主力，其中，刚发了中报的京东-SW(09618)涨了有14.9%，表现最为触目。

　　另一方面，市场憧憬内地在年内有再次降准的机会，情况也对近日低迷的市场气氛带来了提振。目前，恒指升穿了25600点的反弹阻力，短期寻底走势得以有所喘定回稳，而即将举行的全球央行行长年会依然是关注点，宜继续注视。

　　另外，值得注意的是，汽车股的弹性来得有点逊色，其中，吉利汽车(00175)更是走了一波三连跌，逆市再跌了有0.78%。我们相信汽车股依然是强势股品种，但是操作上可以候低吸纳为宜。

　　美国银行：投资者开始去杠杆 美股未来一年大概率会跌

　　在美股再创新高之际，美国银行(Bank of America)看到了一个看跌信号。该行周二(8月24日)在一份报告中表示，投资者杠杆率可能已经见顶，这为美股未来走弱奠定了基础。

　　保证金借款简单来说就是借钱炒股或者杠杆炒股，借款越多，则杠杆率越高。投资者希望通过“以小博大”来放大收益倍数，不过，相应的他们承担的风险也成倍放大。

　　在美股本轮史无前例的涨势中，投资者借钱炒股起到了推波助澜的作用，其中既包括Robinhood平台上短线交易的散户投资者，也有像投资机构Archegos这样的重量级玩家。Archegos是今年早些时候酿成史上最大爆仓惨案并导致多家公司股票崩盘的罪魁祸首。

　　“杠杆率上升往往证实美股反弹。我们并不担心保证金债务创下纪录新高。反而当保证金债务停止增加，暗示投资者已开始降低杠杆时，我们才会感到担忧，”美银技术研究策略师Stephen Suttmeier表示。

　　美国银行通过分析不同的数据来源发现，自1928年以来，保证金债务达到峰值后，标普500指数在71%的时间里一年期回报率为负，平均回报率为-7.8%，中值回报率为-10.7%。

　　“虽然保证金债务峰值并不总是与标普500指数的高点同时出现，但它们往往对股市不利，”Suttmeier表示。

　　但如果FINRA保证金债务迅速回升并超过6月的创纪录水平，令人担忧的见顶技术信号也可能会失效。标普500指数8月份以来累计上涨约2%，自6月底以来已经上涨近5%。

　　“如果2021年6月被证明是保证金债务的周期峰值，那么它将与总统周期最疲弱阶段的初期相吻合。这可能会在更大的长期牛市中提供一个健康的休息期，特别是在标普500指数以1930年代以来最快的速度翻倍上涨之后，”Suttmeier总结道。

　　板块解读

　　天风证券：成本下行+电价抬升下 火电公司估值有望进一步提升

　　天风证券发布研究报告称，可再生能源稳定性不足加之当前我国电力装机中火电仍占有较高比例，因而短期内风光替代火电仍不可行，火电装机仍具有其存在必要性。

　　成本下行+电价抬升下，火电公司业绩或将提升，加之电站资产价值重估，火电公司估值有望进一步提升。

　　具体标的方面，建议关注华能国际(00902)、华电国际(01071)、华润电力(00836)、大唐发电(00991)等。

　　小摩：氢燃料电池汽车有望成为中国卡车市场主流选择

　　据报道，摩根大通亚太区公用事业及环保证券研究部主管胡伊玲预测，氢燃料电池汽车将成为中国商用卡车市场的主要参与者，并且氢能源未来可能在重工业发挥作用。

　　她预计：“目前，燃料电池汽车在中国商用卡车市场的份额还不到5%，到2050年，这一份额可能会增长到大约三分之一。”

　　胡伊玲指出，燃料电池汽车有望成为商用卡车市场“非常好的选择”，原因之一是氢燃料电池的加油时间只有大约10到15分钟，而它们的行驶里程约为800公里，比锂电池电动汽车高出50%至100%。

　　目前丰田、本田、宝马等主要汽车公司正在进军氢燃料电池市场。

　　中国已经在推动推广燃料电池汽车。近日，京津冀、上海、广东已经被国家五部门(财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委、国家能源局)批准为首批燃料电池汽车示范城市群。

　　胡伊玲表示：“这有点类似大约10年前我们看到过(中国政府)实施的一项政策，当时中央政府正试图推动锂电池电动汽车。我们看到了这是多么成功。”

　　个股分析

　　瑞信：安踏(02020.HK)中期业绩无惊喜 维持目标价213港元及跑赢大市评级

　　瑞信发表研究报告指，安踏体育(02020.HK)上半年销售及纯利分别增长55.5%及131.6%，公司维持安踏品牌全年收入增长逾20%、Fila品牌增长逾30%的指引。

　　该行指，整体经营溢利率按年增1.3个百分点，主因Fila毛利率强劲，但部份受安踏品牌毛利率收窄所抵销，而公司亦首次公布其他品牌之经营溢利率为约20%。

　　该行认为，因应新冠疫情及水灾，7月及8月零售销售增长放慢，而公司亦指第三季销情较预期低，重申对行业短期审慎的看法，并待第四季有更多催化剂，维持其目标价213港元及跑赢大市评级。

　　瑞信：维持中集安瑞科(03899)“跑赢大市”评级 目标价升61.6%至11.8港元

　　瑞信发布研究报告称，维持中集安瑞科(03899)“跑赢大市”评级，目标价由7.3港元升至11.8港元，升2021-23年每股盈测介于4%至7%。

　　报告中称，公司上半年纯利同比增77.5%，胜该行及市场预期；纯利率增0.8个百分点至4.8%，但仍未恢复到历史平均水平。

　　花旗：下调金山软件(03888.HK)目标价至63港元 评级买入

　　花旗发表的研究报告指，次季金山软件(03888.HK)收入及经调整溢利大致符预期，期内游戏收入按年跌22%，主要因为《剑网3》怀旧版未获批，而WPS则维持47%的按年增长，主要受惠政府/国企方面的授权业务及客户端订阅。

　　管理层认为游戏环境及审批存在不确定性，因此该行将公司2021-23年净利预测降43%、11%及9%，以反映新游戏延迟及研发开支提升等，目标价由69港元降至63港元，评级维持买入，以反映WPS势头强劲及2022年游戏增长有望加快。

　　瑞信：上调碧桂园(02007)至“跑赢大市”评级 目标价升至10.2港

　　瑞信发布研究报告称，将碧桂园(02007)评级由“中性”升至“跑赢大市”，目标价由10.1港元升至10.2港元，将资产净值微升1%，维持资产净值折让40%不变，认为竞争环境中期将更利好碧桂园，主要受惠利润前景改善及盈利增长加快等。

　　报告中称，公司上半年核心溢利同比升3%至149亿元人民币，大致符该行及市场预期，派中期息每股0.2098元人民币，相当于派息比率31%，而股息率则为3%。

　　该行指出，2020年合约销售的项目毛利率已稳定，据管理层指引2020年至今年上半年收购的项目毛利率预计为20%-25%。该行相信随着高阶城市第二、三批土地出售价格管控较好，相信将为公司提供机会扩展在相关城市的覆盖面，并改善其地理覆盖组合。

　　美银证券：上调国泰君安(02611.HK)目标价至16.7港元 评级买入

　　美银证券发表的研究报告指，国泰君安(02611.HK)上半年净利按年升47%至80亿元人民币，单计次季则持平，表现符早前盈利预告，次季收入增长显着放慢至按年升14%，期内增长引擎主要为投行业务、资产管理业务，惟被自营交易及较高的拨备所拖累。而上海证券不再是公司的子公司，于上半年带来12亿元的一次性投资收益，带动上半年投资收益按年增长69%，而整体资产亦在次季反弹9%，年率化股本回报率为12.6%。该行重申予买入评级，目标价由16.5港元升至16.7港元。

　　杰富瑞：比特币资产高达53亿美元 上调MicroStrategy(MSTR.US)目标价至700美元

　　杰富瑞分析师Brent Thill发布研究报告，将MicroStrategy(MSTR.US)的目标价从640美元上调至700美元，并维持“持有”评级。 分析师指出，该公司近日通过发行股票购买额外的比特币，使其购买比特币的总投资达29亿美元，持有的比特币总价值已经达到53亿美元。 然而，Thill补充道，MicroStrategy的估值看起来是合理的，因为该公司在2021财年下半年面临着严峻的形势。

（文章来源：哈富资讯）

文章来源：哈富资讯

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