行业观点及重点推荐

　　截至2021 年10 月29 日，申万计算机2021 三季报披露完毕。

　　一、计算机行业收入稳定增长，利润大幅增长；估值处于合理区间收入端：2021 年Q1-Q3，申万计算机上市公司合计实现营业收入5761 亿元，同比增长19%，较去年同期的3%有一定程度上升；申万计算机整体收入增速相较沪深300 指数14%的增速要高。随着国内全面复工复产，行业营收呈现回暖趋势。

　　2021 年第三季度，申万计算机上市公司申万计算机上市公司合计实现营业收2130 亿元，同比增长13%，较去年同期的2.7%有一定程度上升；申万计算机整体收入增速相较沪深300 指数13%的增速大体相当。

　　利润端：2021 年Q1-Q3，申万计算机上市公司合计实现归母净利润219 亿元，同比增速为0%，基本保持平稳。但较去年同期的-29%，实现大幅度增长。申万计算机整体利润增速相较沪深300 指数19%的同比增速低。

　　2021 年第三季度，申万计算机上市公司合计实现归母净利润74 亿元，同比下降26%，较去年同期的-7%出现了一定幅度的下跌。申万计算机整体利润增速相较沪深300 指数-2%增速低。

　　估值端：2021 年Q1-Q3，申万计算机上市公司上四分位数PE 为67，下四分位数PE 为50.2021 年三季度，申万计算机PE 基本在上、下四分位数中间浮动，整体估值处于合理区间。

　　二、计算机行业细分赛道分析

　　云计算：收入实现稳定增长，利润实现28%增长。2021 年三季度，云计算板块实现收入合计181 亿元，同比增长28%，增速相比2020 年三季度的9%有所上升； 云计算板块实现净利润合计13 亿元，同比增长26%，增速相比2020 年三季度-17%有所上升。

　　工业软件：盈利能力提升，利润实现27%增长。2021 年三季度，工业软件板块实现收入合计70 亿元，同比增长34%，增速相比2020 年三季度18%大幅上升；工业软件板块实现净利润合计8.2 亿元，同比增长27%，增速相比2020 年三季度20%有较大幅度提升。

　　车联网：收入实现平稳增长，利润增长略微放缓。2021 年三季度，车联网板块实现收入合计150 亿元，同比增长46%，增速相比2020 年三季度14%大幅上升；车联网板块实现净利润合计15 亿元，同比增长31%，增速相比2020 年三季度61%略微放缓。

　　金融IT:收入实现稳定增长，利润实现较大幅度增长。2021 年三季度，金融IT 板块实现收入合计102 亿元，同比增长31%，增速相比2020 年三季度9%大幅上升； 金融IT 板块实现净利润合计14 亿元，同比增长25%，增速相比2020 年三季度-14%有较大幅度增长。

　　网安&信创：收入实现较大幅度增长，利润有所下跌。2021 年三季度，网安&信创板块实现收入合计114 亿元，同比增长37%，增速相比2020 年三季度14%有较大幅度增长； 网安&信创板块实现净利润合计-4 亿元，同比下降306%，增速相比2020 年三季度-53%有较大幅度下跌。

　　市场及板块走势回顾

　　上周，计算机板块下跌了0.56%，沪深300 下跌了1.03%，板块跑赢大盘。

　　风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国内外环境发生重大变化

（文章来源：天风证券）

文章来源：天风证券
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